康佳集团主动退市已从“计划”进入实施阶段。2026年9月14日，康佳集团2026年第二次临时股东会高票通过主动终止A股、B股上市的议案；9月16日，公司再次披露现金选择权派发安排。对投资者而言，眼下最重要的已经不是讨论“会不会退市”，而是弄清楚现金选择权资格、申报方式以及不申报的后果。
核心结论：*ST康佳A、*ST康佳B自9月4日起连续停牌。公司将在股东会作出终止上市决议后的15个交易日内向深交所提交申请。符合条件的A股股东可按2.48元/股、B股股东可按0.73港币/股申报现金选择权；未有效申报的股东不能获得相应现金对价，股票终止上市后将转入全国股转系统代为管理的退市板块。
主动退市议案已经获得股东会通过
公开信息显示，本次临时股东会共有4,159名股东通过现场或网络方式出席，代表股份约17.50亿股，占公司有表决权股份总数的72.6560%。主动终止上市议案获得约17.15亿股同意，占出席会议有效表决权股份的98.0003%，满足特别决议的通过条件。
这意味着，康佳主动撤回A股和B股在深交所上市交易的核心内部决策程序已经完成。下一步仍需公司向深交所提交主动终止上市申请，并等待交易所依规作出决定，因此“股东会通过”与“已经摘牌”不是同一个时间点。
康佳为什么选择主动退市？
直接背景是净资产持续为负。康佳集团在方案中表示，2025年度经审计期末净资产为负，公司股票已被实施退市风险警示；若2026年度经审计期末净资产继续为负，股票将触发交易所强制终止上市条件。
2026年半年报显示，公司上半年营业收入约38.52亿元，同比下降26.60%；归属于上市公司股东的净亏损约1.73亿元，虽然较上年同期收窄，但截至6月底归属于上市公司股东的净资产仍为-62.27亿元，资产负债率升至133.01%。经营压力有所缓和，不等于净资产问题已经解决。
在强制退市风险尚未消除的情况下，以股东会决议方式主动退市，可以提前设置现金选择权，为符合条件的中小股东提供一条确定价格的退出渠道。不过，这一安排也意味着公司股票不会继续留在深交所主板交易。
A股2.48元、B股0.73港币，现金选择权怎么理解？
根据9月16日提示性公告，符合条件的A股股东每持有1股可获派1份现金选择权，并可按2.48元/股将全部或部分股份出售给磐石润创；符合条件的B股股东可按0.73港币/股将股份出售给合贸公司。
截至9月3日，康佳A股收盘价为2.46元/股，B股收盘价为0.71港币/股。现金选择权价格略高于这两个参考收盘价，但它不是无条件发放的现金补偿，也不会自动到账。投资者必须符合登记条件，并在后续公告明确的申报期内，通过深交所交易系统提交有效行权指令。
公告列示的现金选择权股权登记日为：A股2026年9月22日，B股2026年9月28日；表中列示两类股票最后交易日均为9月22日。由于公司同时提示股票已连续停牌并将进入现金选择权派发、申报与清算阶段，投资者不应仅凭日期自行推断仍有买入机会，应以证券账户实际持仓、公司后续公告及券商通知为准。
哪些情况可能导致无法行权？
- 错过申报期。现金选择权需要主动申报，申报期结束后，未行权的权利将被注销。
- 股份存在权利限制。限售、质押、司法冻结或设有其他第三方权利的股份，原则上不能直接用于申报。
- 股票仍在信用账户。通过融资融券信用证券账户持股且希望行权的投资者，需要在股权登记日前将相应股票划转至普通证券账户。
- 登记后办理转托管。股权登记日至申报期截止日期间变更托管单元，可能导致系统无法识别并完成行权。
- 申报数量超过可用股份。最终有效数量受账户内未冻结、未质押且可用股份数量限制。
公司尚未在9月16日公告中确定具体申报日期，仅说明申报时段为申报日的9:30至11:30、13:00至15:00。持股人需要继续关注后续行权公告，而不是只记住股权登记日。
不行使现金选择权会怎样？
不申报或申报无效，意味着股东不会按2.48元或0.73港币获得现金对价。股票终止上市后，股份拟转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块继续转让。
主动退市不等于康佳集团立即停止经营，也不等同于公司破产清算；但退市板块与深交所主板在流动性、参与门槛、信息获取和估值机制方面存在明显差异。选择继续持有的投资者，需要承受交易不便、价格波动及公司基本面继续恶化的风险。
投资者接下来应核对什么？
- 核对证券账户中的康佳A股或B股数量、托管单元及股份状态；
- 确认是否存在融资融券、质押、冻结、约定购回等限制；
- 留意公司关于现金选择权代码、申报日期和清算交收的后续公告；
- 通过开户券商确认操作入口，不轻信社交平台上的“代行权”或收费服务；
- 结合持仓成本、资金需求和对公司未来经营的判断独立决策。
康佳此次主动退市并不是传统家电品牌故事的终点，却是其资本市场身份的一次重大变化。对普通股东来说，最现实的任务是看清自己的权利是否有效、在什么时间申报，以及放弃现金选择权之后将承担什么。
核查来源
本文依据截至2026年9月16日的公开公告整理，仅用于财经信息解读，不构成任何证券投资或现金选择权行权建议。现金选择权具体安排以康佳集团、深交所及开户券商后续正式通知为准。